En su informe semanal el economista y académico de la Facultad de Administración y Economía, Guillermo Pattillo, revisa lo que ha ocurrido en los últimos años con el precio del cobre. Afirma además que según los contratos a futuro que hoy se están transando en los mercados, se espera una proyección de US$1,98 la libra para el 2016 y de US$2,1 la libra para el 2017.
En su informe semanal el economista y académico de la Facultad de Administración y Economía, Guillermo Pattillo, revisa lo que ha ocurrido en los últimos años con el precio del cobre. Afirma además que según los contratos a futuro que hoy se están transando en los mercados, se espera una proyección de US$1,98 la libra para el 2016 y de US$2,1 la libra para el 2017.
En el último ciclo del precio del cobre la cima se produjo en febrero de 2011; de ahí en adelante, ese precio ha tenido una tendencia a la baja que se ha acentuado en el último año. En diciembre de 2011 el precio del cobre era 17,3% menor al del mismo mes un año antes, en diciembre de 2012 fue 5,3% superior, pero de ahí en adelante solo ha ido cayendo. A fines del 2013 el precio había caído 9,4% en doce meses, a fines de 2014 la baja era de 10,7% y a fines de 2015 de 28%. Según el informe económico, la caída en el último año ha sido de 23,6% y desde su nivel más alto hasta diciembre de 2015 el precio nominal del cobre ha caído un 53%.
Guillermo Pattillo explica que, "al tomar un panorama más largo, lo que queda claro es que la etapa de precios altos para el cobre ha concluido y es perfectamente posible que la nueva fase de precios relativamente bajos se mantenga por un largo periodo. En esta primera quincena de enero la tendencia declinante ha continuado y en este lapso el precio spot ha bajado cerca de 8% situándose levemente por bajo los US$2 la libra".
En este contexto, el académico plantea la siguiente pregunta: ¿esta tendencia declinante continuará en los meses que vienen o estaríamos llegando al piso de ese precio? A lo que responde que la evidencia indica que el precio real del cobre en el largo plazo tendería a volver a un valor medio de equilibrio. Asegurando que, tanto alzas pronunciadas como bajas muy significativas tienden a revertirse en el largo plazo.
"En la coyuntura actual, la evolución del precio nominal durante 2015 sugiere que estamos próximo a la media real de largo plazo. Si esto es así, podría esperarse que la tendencia a la baja se detenga (asumiendo que las condiciones internacionales no sufren un deterioro adicional muy importante). No obstante, eso no impide que puedan existir oscilaciones relevantes en el corto plazo y que el precio baje transitoriamente mucho más de lo que hasta ahora se ha visto", afirma Pattillo.
Para responder la pregunta planteada, es necesario observar los contratos a futuro que hoy se están transando en los mercados. Según el informe, de acuerdo a esa información, lo esperable es que el precio del cobre se mantenga próximo a los niveles actuales; es decir, marginalmente por bajo US$2 dólares la libra durante el 2016.
Entre enero y mayo el precio medio sería cercano a los US$1,96 la libra; entre junio y septiembre alrededor de US$1,98 la libra y aproximadamente US$2 desde octubre en adelante. Para el 2017 el precio medio de los contratos a futuro es de US$2,1 la libra. "Lo anterior no implica que efectivamente el precio del cobre se sitúe finalmente en esos niveles, pero sí que con toda la información disponible hoy el mercado no puede anticipar otra cosa", indica Guillermo, agregando además que, "nuestra proyección de precio del cobre para 2016 es US$1,98 la libra".
El informe concluye que, la información que deriva de los futuros transados en el Commodity Exchange (Comex) en Estados Unidos es clara respecto a que hoy el mercado no ve señales que sugieran que las bajas que ha tenido el precio de cobre se puedan revertir de modo significativo en el corto plazo. Lo que implica que, de no ocurrir eventos hoy no previstos que cambien la senda de la economía internacional, y especialmente en China, este año el precio del cobre será muy inferior a lo que la autoridad asumió cuando hizo el presupuesto del gobierno central y todo sugiere, también, que su valor de largo plazo es muy diferente del que se estimó por el comité de expertos en el proceso presupuestario de este año.
Otra conclusión expuesta en el informe indica que, lo supuestos macroeconómicos sobre los que se definió el presupuesto del gobierno central para 2016 (crecimiento, precio del cobre, tipo de cambio, entre otros), quedaron obsoletos y todo señala que los valores efectivos de esas variables serán menores a los previstos y pone una relevante responsabilidad en la autoridad de Hacienda. "Su mayor contribución este año a la estabilidad y a las posibilidades de crecimiento de la economía nacional derivará de un fuerte control del gasto y del déficit efectivo. Mientras menor sea este último, mejor; la tendencia hoy, sin embargo, es a que crezca sobre 3,2% del PIB que la autoridad definió en el presupuesto", concluye el académico del Departamento de Economía de la FAE.